（原标题：雅戈尔上半年营收净利双降，背后“成衣股神”李如成金钱却涨了）

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

近日，雅戈尔（600177.SH）败露了2025年半年度论说。

财报泄露，公司上半年终了营收51.11亿元，同比下跌10.5%；终了归母净利润17.15亿元，同比下跌8.04%；操办行为产生的现款流量净额为5.94亿元，同比降19.94%。

关于上半年交出的功绩答卷，雅戈尔暗示，主要受地产业务退出期范畴效益下跌、先锋板块转型和解不足预期的影响。

雷达财经防御到，本年上半年，雅戈尔大手一挥，豪掷15亿元收购法国浪费童衣品牌BONPOINT，借此攻击童衣领域，进一步加码自己在先锋板块的布局。

尽管雅戈尔屡次向外界传达聚焦先锋主业的决心，但从公司的操办情况来看，2022年至2024年及本年上半年，先锋板块所赢得的归母净利润占公司总归母净利润的占比总体保管在相对低位的水准。

值得一提的是，身为雅戈尔首创东谈主、内容限度东谈主的李如成，其身家在本年创下了历史新高。在不久前公布的《2025新金钱杂志500创富榜》中，李如成以165亿元的身家位列第202名，较上年增长43.5亿元。

营收净利润双降，先锋板块净利占比低

雷达财经了解到，雅戈尔的主贸易务所以品牌服装为主体的先锋产业，其他业务包括地产开发和投资。

公司的主要居品，除了雅戈尔系列衬衫、西服以过甚他衣饰外，还包括麓台里、雅戈尔时期之星、江上云境等房地产神态。

2025年上半年，雅戈尔全体功绩出现下滑，公司终了营收51.11亿元，同比下跌10.5%；归母净利润为17.15亿元，同比下跌8.04%。

而将时分线进一步拉长可知，自2021年起，雅戈尔的归母净利润已伙同四年呈现负增长态势。

分业务来看，本年上半年，先锋板块为公司斩获营收36.84亿元，因并表BONPOINT品牌及多品牌快速增长，同比增长7.82%，但受成本、用度加多的影响，归母净利润同比下跌39.28%至2.38亿元。

其中，主品牌YOUNGOR依然是先锋板块功绩的中枢维持，上半年孝敬营收24.65亿元，该品牌在论说期内抓续鼓动转型和解，深切行政商务、婚庆系列，擢升传统品类的中枢上风，同期拓展户外、失业系列，寻求需求变革下的转型与突破。

值得一提的是，本年上半年，雅戈尔豪掷15亿元完成对法国浪费童衣品牌BONPOINT的收购，借此认真攻击童衣领域。

雷达财经了解到，1975年，Marie-France Cohen于巴黎创立BONPOINT。该品牌的名字在法语心仪为“优点”，蕴含着首创东谈主祈望为孩子们打造极致优质精细衣饰的愿景。

据21世纪经济报谈，BONPOINT领有童衣和护肤香氛两大居品线，主要锁定一二线城市的新中产家庭，已在30个国度建设约130家门店，年营收约合东谈主民币11.5亿元。

雅戈尔在财报中提到，论说期内，雅戈尔完成法国挥霍牌BONPOINT的交割，为打造先锋集团注入新的活力与增长能源，该品牌与MAYOR、HANP、UNDEFEATED等品牌悉数终了营收8.32亿元，销售占比达25.24%，提高15.7个百分点。

短期来看，这次收购对雅戈尔先锋板块的营收增长起到了一定的推看成用，但受成本、用度加多的影响，雅戈尔先锋板块上半年的归母净利润同比却下跌39.28%。

与此同期，尽管先锋板块上半年的营收孝敬度超越七成，但其归母净利润的占比却不到14%。

回看曩昔，2022年至2024年，先锋板块隔离为雅戈尔孝敬归母净利润6.2亿元、7.68亿元、4.31亿元，隔离占到上市公司同期归母净利润50.68亿元、34.34亿元、27.67亿元的12.23%、22.36%、15.58%，在全体利润中的占比相似不算很高。

本年上半年，地产板块由于处于退出期，无新推神态，公司尾盘预售、结转营收及连络净利润同比均出现下滑。

不外，雅戈尔的投资板块同期发达沉稳，上半年终了归母净利润13.9亿元，同比增长1.6%，占公司全体归母净利润超80%，是公司利润的遑急支抓。

“不务正业”的雅戈尔，从头聚焦先锋产业

自2024年头始，雅戈尔安宁退出了运营30多年的地产业务，并从头聚焦先锋产业。

本年上半年，雅戈尔的地产板块无新推神态，尾盘预售、结转营收及连络净利润同比均下滑；投资业务虽占利润较大比重，但增长速率较为安宁。

或是在这么的布景下，雅戈尔在先锋板块的布局成为了阛阓的聚焦点。

半年报泄露，上半年，雅戈尔完成法国挥霍牌BONPOINT的交割，品牌矩阵从商务失业、开通户外、潮水、生计样式进一步延展至童衣领域，开启群众化计谋布局。

据了解，雅戈尔以主品牌YOUNGOR为中枢，调处多年来在渠谈、供应链、资金、零卖责罚等方面的积蓄和上风，施行多元化品牌发展计谋，自创、同一开发及收购八大品牌，构建起初锋集团矩阵形态。

除了主品牌YOUNGOR外，公司还有定位高端的MAYOR、专注汉麻居品的HANP等自主品牌，以及通过并购、联合等样式入股的高端开通失业品牌HART MARX、好意思国潮牌UNDEFEATED、挪威高端户外品牌HELLY HANSEN等。

雷达财经梳剃头现，早在2007年，雅戈尔就已得手收购好意思国知名男装品牌Hart Schaffner Marx在大中华区的运营权，并专诚建设全资子公司——浩狮迈衣饰有限公司，负责该品牌的代理业务。

2021年，雅戈尔又得手将好意思国潮水品牌Undefeated 40%的股权收入囊中，并联袂成立大中华区联合公司。

同庚，雅戈尔还投资了挪威户外品牌Helly Hansen，全面负责该品牌在大中华地区的运营及分娩职责。

2022年，雅戈尔再度入手，和挑战者成本共同投资好意思国高端联想师先锋品牌Alexander Wang。

2023年底，雅戈尔对外文告，认真将公司称呼由“雅戈尔集团股份有限公司”改名为“雅戈尔先锋股份有限公司”。

关于改名一事，雅戈尔阐扬称，公司已建设开辟寰球级先锋产业集团的计谋策画，将来将进一步聚焦先锋主业，加大品牌插足、阛阓开辟和东谈主才引进培养。

前年12月，雅戈尔豪掷74亿元接盘银泰百货，并暗示公司一直以来看重先锋领域的投资和发展，与银泰责罚层共同投资银泰，旨在“强链补链”，完善先锋生态圈。

本年上半年对BONPOINT的并购看成，无疑再一次将雅戈尔进一步拓展先锋疆土的“贪念”展现得长篇大论。

值得一提的是，除了在先锋领域常常入手外，雅戈尔还将主张对准好意思妆行业，接踵投资好意思妆企业上好意思股份（02145.HK）和林清轩。

限度2025年上半年，雅戈尔对上好意思股份和林清轩的投资期末余额隔离约为2.67亿元和0.72亿元。

“天崩开局”逆袭成百亿富豪，李如成身家再改造高

说起雅戈尔，绕不开的即是公司的灵魂东谈主物李如成。天眼查泄露，雅戈尔的内容限度东谈主为李如成。

雷达财经防御到，在《2025新金钱杂志500创富榜》上，李如成以165亿元的身家位列第202名，金钱较前年增长了43.5亿元，且创下其登榜以来的历史新高。

如今置身富豪榜的李如成，童年其实充满险峻。1958年，由于家庭变故，他随父母从上海被下放至宁波南郊的段塘镇。

因生计所迫，他7岁便初始卖凉帽补贴家用。10岁那年，父母接踵病故，李如成只可与姐弟玉石俱焚，在珍摄饥迫中渡过童年。

1977年，李如成迎来了东谈主生的遑急转念点。彼时，15岁的他主动报名到灯塔大队雅渡村“插队”务农，这一去就是15年。

1981年，他进入宁波芳华服装厂职责，先是拉板车运砖头当小工，后被任命为剪辑组长。但是，由于受到阛阓冲击，厂里业务断档，100多名知青靠近失业。

危险技巧，李如成挺身而出，带着共事扛着库存到街上卖货，以至远赴东北寻求同一契机，得手率领工场走出逆境。

1986年，李如成推出首个自主品牌北仑港衬衫。前述品牌还是推出，便受到阛阓追捧。

不外，眼界轩敞的李如成并不餍足于此。1990年，李如成与澳门南光组建联合公司雅戈尔制衣有限公司，并创建雅戈尔品牌。

1991年，雅戈尔品牌获中国著明商标称号，是那时中国衣饰行业仅有的两家品牌之一。

尔后，李如成率领雅戈尔不断开拓高出。1992年，他机敏地察觉到房地产阛阓的众多出路，于是成立雅戈尔置业公司，认真攻击房地产行业。

1993年，他又参与了弘远集团的股权投资，借此开启了金融投资的大门。尔后，雅戈尔在房地产和成本阛阓上的发达均罕见拉风，一度成为当地最大的房地产商和知名金融投资方。

1994年，雅戈尔摘取中国十大名牌衬衫的桂冠，并涉足西服领域，其插足巨资从德国、意大利、日本等国度引进当代化西服分娩线，导入联想和分娩一流的意大利工艺，很快雅戈尔西服便成为中国第一。

1998年，雅戈尔在上交所挂牌上市，就此敲开成本阛阓的大门。但上市并未成为雅戈尔的绝顶，身为公司掌舵东谈主的李如成脚步永久未停。

次年，李如成便在成本阛阓再掀波澜。基于对质券阛阓的浓厚有趣有趣及对中信证券强劲布景的深度认同，雅戈尔斥资3.2亿元认购2亿股中信证券股份，一举跃升为抓股比例达9.61%的第二大股东。

2007年，雅戈尔当期抛售中信证券股份4506.56万股，终了投资收益16.51亿元。

但是，2008年股市大跌，让雅戈尔感受到了成本阛阓的冷血。为了转化这一地方，李如成决定将金融投资交给专科机构收拾。

连年来，雅戈尔屡次抒发了归来服装产业的意向，并络续退出了健康产业和地产业务。

据雅戈尔6月底发布的公告，限度6月23日，公司出售中信股份（00267.HK）、中信银行（0998.HK）、博迁新材（605376.SH）、上好意思股份（02145.HK）等金融资产，伙同十二个月内累计成交金额41.75亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%（以审计数据为准）。

在“成衣股神”李如成的率领下，从头聚焦先锋产业的雅戈尔能否冲突营收净利润双降的功绩困局？雷达财经将抓续温暖。#社区牛东谈主规划# $雅戈尔(SH600177)$

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